短期混沌中科技反弹概率大于电力，但需等待60日线确认支撑，仓位控制在五成以下。
2026年6月3日16:55，资深策略分析师王永时发布《6月4日A股策略:混沌期!是大科技再来一波?还是电力开启新周期?市场很纠结!》，核心观点包括：A股指数向下调整空间有限，下方60日线到4000点区间支撑足够强大，大盘在此区间震荡筑底。该文发布时间恰逢当日（6月3日）沪指收于4085点，盘中最低触及4023点，距60日线（当前约4010点）仅13个点，且电力板块当日逆势上涨1.8%，而大科技（半导体、AI算力）普遍回调2%-3%。市场确实呈现“混沌”特征：一方面电力股连续三日放量，部分个股创年内新高；另一方面科技股经历两周调整后，部分龙头已跌至120日线附近，成交量萎缩至高峰期的40%。
这种“混沌”在A股有典型的结构性成因。首先，A股资金面呈现“存量博弈+政策预期驱动”特征——2026年5月新发公募基金规模仅380亿元，较4月环比下降52%，但北向资金在5月最后一周净流入127亿元，显示外资在押注6月政策窗口。其次，电力板块的走强并非纯粹基本面驱动，而是“夏季用电高峰+电改预期”的双重情绪叠加。据公开数据，5月全国用电量同比增长8.3%，但火电企业煤炭成本同比下降仅3%，利润弹性有限。而大科技的调整则源于4月底美国对华AI芯片新规的余波，但国内半导体设备龙头一季报订单同比增长仍超30%，估值已回落至历史中位数下方。这种“基本面不差、情绪悲观”的背离，恰恰是A股混沌期常见的博弈点——资金在“确定性（电力的高频数据）”与“弹性（科技的估值修复）”之间摇摆，本质是风险偏好从“防御”向“进攻”切换前的犹豫。
**资金层面**：6月3日两市成交额仅7800亿元，较5月均值缩量18%，显示观望情绪浓厚。若电力板块继续放量（如日成交额从当前350亿增至500亿以上），可能吸引短线资金从科技板块流出，形成“跷跷板效应”；反之，若科技板块出现单日超2%的反弹且量能放大至千亿以上，则可能触发量化基金的“追涨策略”，带动中小盘股跟风。**情绪层面**：当前市场核心矛盾在于“政策预期”与“现实数据”的错位。6月中旬将公布5月社融数据，若信贷结构改善（企业中长期贷款占比回升至60%以上），可能扭转市场对经济复苏节奏的悲观预期，从而推动科技股估值修复；若数据低于预期，电力板块的防御属性将再次强化。**基本面层面**：电力板块的持续性取决于6月气温异常程度和电改细则落地时间；科技板块的拐点则需等待7月中报预告的验证。当前混沌本质是“短期情绪驱动”与“中期基本面”的背离，需要时间或事件催化来打破。
**受益方向**：大科技（半导体设备、AI算力）——条件：板块指数站稳60日线（当前约4200点）且连续两日成交额超1200亿元；个股层面，选择PE（TTM）处于近三年20%分位以下、且一季报营收增速超30%的标的。**受损方向**：纯情绪炒作的电力小盘股——条件：若电力板块指数跌破5日线且量能萎缩至200亿以下，此类标的可能面临补跌。**中性方向**：电力央企龙头（如某五大发电集团旗下公司）——条件：股息率超4%、且PB低于1.2倍，可作为防御底仓，但需警惕电改政策低于预期导致的估值下杀。
**关键支撑**：上证指数60日线（约4010点）和4000点整数关口，若跌破3980点（3月低点）则需减仓至三成以下。**压力位**：4130点（5月20日高点）和4200点（120日线），若放量突破4200点且站稳三日，可加仓至七成。**仓位建议**：当前维持四成仓位（科技与电力各半），若指数回调至4010点附近且缩量（日成交额低于6500亿），可加仓科技至六成；若电力板块放量突破前高（如长江电力创历史新高），则换仓至电力至五成。
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