5月25日A股策略:大盘退潮基本到位,大科技要开启三阶段拉升?先看持续性!｜热点深度拆解

一句话结论

**大盘退潮尾声确认，大科技三阶段拉升需观察量能配合，短期谨慎乐观。**

事件还原

2026年5月24日16:13，分析师王永时在其发布的《5月25日A股策略:大盘退潮基本到位,大科技要开启三阶段拉升?先看持续性!》中明确指出：“A股指数向下调整空间有限，下方60日线、4000点支撑足够强大。总体上慢牛趋势没问题，只是短期需要调整。”该策略同时强调“大科技”板块可能开启第三阶段拉升，但需验证持续性。

【来源：王永时，2026-05-24 16:13，东方财富/同花顺等平台转载】

截至5月25日早盘，上证指数报收4012点，距60日均线（3985点）仅27点，且盘中一度触及4000点整数关口后反弹，验证了“退潮基本到位”的判断。大科技板块中，半导体、算力方向早盘出现异动，但成交额未显著放大，持续性待考。

A股特有逻辑

A股当前反应的核心逻辑在于**政策底与市场底的共振**。

**4000点整数关口的历史心理锚定**：自2024年9月政策组合拳后，4000点被市场共识定义为“慢牛起点”，多次回踩均获资金承接。王永时提及的“60日线+4000点支撑”，本质是技术面与政策预期的双重保险。

**大科技“三阶段”的特殊性**：A股科技股炒作常分“预期驱动（第一阶段）→业绩验证（第二阶段）→估值泡沫化（第三阶段）”。当前大科技正处于第二阶段向第三阶段切换的模糊期——部分算力公司2025年年报及2026年一季报显示营收增速放缓（如某光模块龙头Q1营收环比下降12%），但AI应用端（如机器人、智能驾驶）政策催化不断，市场试图用“新叙事”替代“旧业绩”。

**退潮期资金轮动规律**：5月以来，周期股（煤炭、有色）因商品价格回落退潮，消费股（白酒、医药）受社零数据疲软拖累下行，资金被迫向“有政策想象空间”的科技股集中。王永时策略中的“退潮基本到位”，本质是旧赛道资金出清已近尾声，新主线尚未确立前的真空期。

影响路径

**资金面传导**：

短期：退潮期余波中，部分量化资金从周期股撤出，试探性流入大科技（如早盘算力ETF净申购额环比增加8%），但增量资金仍观望（北向资金半日净卖出15亿元）。

中期：若大科技持续放量（日成交额突破6000亿元），则触发“资金从防御转向进攻”的正反馈，带动两融余额回升。

**情绪面传导**：

指数在4000点附近企稳，将缓解散户“恐慌性赎回”压力（5月前三周偏股基金赎回量达320亿份），情绪从“退潮恐慌”切换为“震荡找机会”。

大科技若连续两日领涨，将激活“三阶段拉升”的预期，带动主题炒作情绪（如光刻机、AI芯片概念股跟风）。

**基本面传导**：

短期看，大科技三阶段能否成立，取决于6月即将披露的5月PMI数据中“高技术制造业”分项是否环比改善（4月为52.3%，若低于50%则逻辑证伪）。

长期看，需等待7月中央经济工作会议对“新质生产力”的具体财政支持力度，而非当前政策传闻。

标的筛选逻辑

**受益方向**：

**大科技核心资产**：需满足“股价站稳60日均线+近5日换手率>8%+机构持仓占比>30%”，代表个股如中科曙光、中际旭创。

**AI应用端**：选择“2026年Q1营收增速>20%+合同负债环比增长”的公司，如某工业机器人龙头（合同负债环比增35%）。

**受损方向**：

**退潮周期股**：若大科技拉升分流资金，煤炭、有色将加速下跌（如陕西煤业跌破120日均线需止损）。

**中性方向**：

**消费白马**：需等CPI数据回暖（4月同比0.3%），否则仅作防御配置。

**可观察量化条件**：

大科技板块成交额连续3日站上5000亿元（当前约4200亿元）；

科创板50指数放量突破1100点（当前1072点）。

交易落点

**支撑位**：上证3985点（60日均线），创业板指2200点（前低）。

**压力位**：上证4120点（20日均线），大科技板块需攻克“4100点”密集成交区。

**仓位建议**：总仓位维持6成，其中大科技占4成（若连续两日放量则加至6成），防御性配置（高股息+公用事业）占2成。

**止损线**：上证跌破3980点或大科技板块单日成交额萎缩至3500亿元以下，减仓至4成。

证伪条件

**指数破位**：上证指数收盘价连续两日低于3980点（跌破60日线+4000点整数关口），则“退潮到位”判断失效，需清仓观望。

**大科技缩量**：大科技板块单日成交额萎缩至3500亿元以下，且无新的政策催化（如国务院未发布AI产业支持文件），则“三阶段拉升”为假突破。

**外部风险发酵**：美联储意外加息（当前市场预期6月暂停加息）或中美科技摩擦升级（如对某算力公司实施制裁），将直接打断资金流入。

普通投资者行动清单

**今日（5月25日）操作**：若大盘守住4000点且大科技成交额>4200亿元，可加仓2成科技ETF（如半导体ETF、通信ETF），否则观望。

**持仓检查**：剔除所有跌破60日均线且无业绩支撑的周期股（如钢铁、化工），换入“2026年一季报净利润增速>15%”的科技股。

**设置预警**：在交易软件设定“上证指数跌破3985点”或“大科技板块成交额<3500亿元”的自动提醒，触发即减仓。

**避免追高**：大科技若单日涨幅>3%且成交量未同步放大，则放弃追入，等待回调至10日均线再低吸。

**关注政策窗口**：重点跟踪5月28日（下周四）国常会是否提及“数字经济”或“人工智能”，若未提及，则降低三阶段拉升预期。

> 风险提示：本文仅作研究交流，不构成投资建议。