*ST岩石退市标志白酒行业“壳价值”归零，加速A股劣质资产出清，强化价值投资导向。
2026年5月23日，*ST岩石（原“岩石股份”）被正式终止上市，成为A股历史上首只因财务指标不达标而退市的白酒企业。该公司此前通过资产重组转型白酒业务，但因连续多年营收低于1亿元且净利润为负，触发退市新规中的财务类强制退市条款。其退市过程经历了多次风险警示、停牌及最终交易所决定，标志着白酒板块不再有“保壳”侥幸空间。
**政策信号：退市新规“零容忍”落地见效**
*ST岩石的退市是2024年退市新规全面执行后的典型样本。新规将“营收+净利润”组合指标作为硬约束，彻底堵死了此前通过突击交易、关联输血等方式规避退市的漏洞。监管层正通过“应退尽退”重塑市场优胜劣汰机制，白酒行业作为传统高毛利板块，其壳资源价值被彻底剥离。
**行业信号：白酒行业进入“强分化+真业绩”阶段**
*ST岩石退市折射出白酒行业的深层分化：一是品牌力薄弱的中小酒企在消费降级与库存压力下，已丧失通过资本运作续命的可能；二是区域性酒企若无法实现营收规模突破（如年营收低于3亿元），将面临持续退市风险；三是行业集中度向贵州茅台、五粮液等头部品牌加速收敛，尾部企业生存空间被极致压缩。
**公司信号：重组型酒企的“伪转型”模式破产**
*ST岩石此前通过收购酱酒资产切入白酒赛道，但始终未能形成稳定的品牌认知与渠道网络，营收高度依赖关联交易和贴牌模式。其退市证明：依赖资本运作而非产品力、渠道力的“壳公司式转型”，在退市新规下毫无生存余地。
**受损板块：中小市值白酒及“壳资源”概念股**
**中性板块：酱酒投资概念**
*ST岩石曾作为酱酒资产证券化的代表，其退市可能短期压制市场对酱酒行业资本化的热情，但中长期对真正具备产能和品牌力的酱酒企业（如郎酒、国台）影响有限，需观察后续IPO或借壳进展。
数据来源：新浪财经（2026-05-23 19:36）
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